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2024年以來(lái)，我國(guó)煤炭行業(yè)受安全、環(huán)保等因素影響，煤炭產(chǎn)量同比有所下降，但降幅呈現(xiàn)遞進(jìn)收窄。進(jìn)口煤繼續(xù)保持高位且較快速增長(zhǎng)，1-9月份，我國(guó)共進(jìn)口煤炭38912.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.9%。煤炭總需求量同比增加1.9%，其中，電力行業(yè)需求弱增長(zhǎng)、化工行業(yè)需求平穩(wěn)增加，冶金行業(yè)需求持平、建材行業(yè)需求減弱，社會(huì)整體庫(kù)存處于較高水平。相較于2021、2022年而言，供給略大于需求，供需形勢(shì)總體平衡。
具體情況分析如下：
市場(chǎng)呈現(xiàn)的特點(diǎn)
（一）進(jìn)口煤依賴高。海關(guān)總署10月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年9月份，我國(guó)進(jìn)口煤炭4758.8萬(wàn)噸，較去年同期的4214萬(wàn)噸增加544.8萬(wàn)噸，增長(zhǎng)12.93%；較8月份的4584.4萬(wàn)噸增加174.4萬(wàn)噸，增長(zhǎng)3.80%。2024年1-9月份，我國(guó)共進(jìn)口煤炭38912.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.9%。從進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，今年?yáng)|部沿海城市在市場(chǎng)煤采購(gòu)方面，更加依賴進(jìn)口煤，這也是為什么國(guó)內(nèi)電煤現(xiàn)貨資源在旺季呈現(xiàn)陰跌的原因之一。
?。ǘ﹥r(jià)格陡增緩降。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)電煤價(jià)格變化特征明顯，電煤價(jià)格在730-810元/噸（5000大卡）區(qū)間內(nèi)呈現(xiàn)陡增緩降。今年的5月份、9月份，按照傳統(tǒng)慣例，均為電煤行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，但電煤價(jià)格均出現(xiàn)逆勢(shì)上漲，增加了發(fā)電供熱企業(yè)在旺季采購(gòu)成本。
（三）淡旺概念弱化。年初，在與眾多同行進(jìn)行交流時(shí)，大家普遍認(rèn)為今年的電煤供需形勢(shì)相對(duì)寬松，電煤價(jià)格大概率遵循價(jià)值規(guī)律。但是從實(shí)際運(yùn)行情況來(lái)看，電煤淡季旺季的概念在逐步弱化。一方面，與發(fā)電供熱企業(yè)從2022年以來(lái)執(zhí)行的高庫(kù)存策略有關(guān)，發(fā)電供熱企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)行情風(fēng)險(xiǎn)的能力增強(qiáng)；另一方面，隨著進(jìn)口煤的全面放開(kāi)、發(fā)電供熱企業(yè)電煤中長(zhǎng)期合同高簽訂比例、且非電行業(yè)不景氣的背景下，發(fā)電供熱企業(yè)采購(gòu)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨資源的量在縮減。
四季度行情預(yù)測(cè)
?。ㄒ唬┟簷C(jī)頂峰出力占比增加。夏季光伏、風(fēng)力等新能源發(fā)電負(fù)荷較好，疊加水電資源好于2023年，燃煤機(jī)組頂峰出力占比減少。在最高用電負(fù)荷時(shí)段，煤機(jī)出力6729萬(wàn)千瓦時(shí)，低于2023年冬季水平。但進(jìn)入四季度，由于光伏、風(fēng)力發(fā)電負(fù)荷的不確定性，勢(shì)必會(huì)增加煤機(jī)的調(diào)度。
?。ǘ﹥r(jià)格走勢(shì)形態(tài)或?qū)⒀永m(xù)。2022年以來(lái)，在國(guó)家發(fā)改委的調(diào)控下，各發(fā)電企業(yè)均簽訂較大比例的電煤中長(zhǎng)期合同，高峰時(shí)段也可通過(guò)采購(gòu)進(jìn)口煤進(jìn)行補(bǔ)充，基本能夠覆蓋發(fā)電供熱企業(yè)的用煤需求。所以，發(fā)電供熱企業(yè)對(duì)北方港高價(jià)市場(chǎng)煤的承接意愿不足。9月底、10月初的這波漲價(jià)過(guò)后，電煤價(jià)格或?qū)②呌谄椒€(wěn)，窄幅震蕩下行，價(jià)格走勢(shì)形態(tài)與夏季類似。
（三）平均價(jià)格高于夏季水平。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，冬季的最高用電負(fù)荷高于夏季，疊加冬季光伏、風(fēng)力發(fā)電頂峰能力弱，不確定因素較多，今年冬季煤電機(jī)組的出力將好于夏季，對(duì)電煤的需求也將超過(guò)夏季。同時(shí)，由于大霧、冰凍天氣的增加，對(duì)電煤運(yùn)輸效率也存在加大影響；北方中小供熱企業(yè)長(zhǎng)協(xié)合同簽訂比例低，需要通過(guò)采購(gòu)市場(chǎng)煤進(jìn)行補(bǔ)充。這些因素均對(duì)電煤價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，由此判斷，冬季電煤平均價(jià)格或?qū)⒏哂谙募舅健?/span>